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2013年-電子商務投資現況
2013年-電子商務投資現況（一）
（一） 電子商務投資概況
1、 電子商務趨勢概述隨著網際網路（Internet）的興起，線上廣告（Online Advertisement）與電子商務（Electronic Commerce）成為網路產業的兩大主流商業模式。在沒有網路或線上交易之前，多數的商業行為與交易模式，都在實體世界發生（包含談判、媒合、販售、運 籌等行為），或利用電傳方式傳遞資訊流與金流，但由於網路將內容與交易行為線上化，並利用網際網路空間的彈性與開放性，因此增加了商品品項、改善了交易效 率、增進了交易透明度，更利用網路技術與軟體功能，不斷提供創新服務。
過往，電子商務的本質是「通路」，利用網路平台架設與線上商品陳列，加上金流交易機制與評等信用方式，讓使用者方便的透過網際網路訂購或下單，再透過倉儲與物流系統，將商品送至指定地點或住家，完成交易。
著名的eBay與Amazon，就是C2C拍賣與B2C電商的霸主，前者收購了PayPal造就全球最大的第三方支付系統，後者進入了數位出版領域，近年來更推出了AWS的雲端服務。
因此，電子商務的核心元素是「網路基礎架構」、「網站功能設計」與「商業交易機制」、「物流管理系統」，並且在當中透過「資訊流」、「金流」、「物流」、「服務流」來提供媒合、選購、促銷、訂購與售後行為。
到了2008年，兩大智慧手機平台相繼出現（iOS & Android Phone），社群網站風潮也從北美蔓延全球。隨著行動上網與社群媒體的推波助瀾，以及「虛實整合（O2O）」與「大數據（Big Data）」的興起，電子商務產業開始出現量與質的改變。
除了網拍、網購模式與C2C/B2C/B2B/B2B2C等分類，電子商務也發生從「水平（跨品項領域）平台」（例如奇摩購物、PChome商店街），逐 漸出現「垂直市場電商」（例如有機食品、成衣服飾、奢華精品等）的現象；此外，支付、物流、內容導購、聯盟行銷、資訊整合、行動商務等相關領域，也成為市 場投資與企業策略發展項目。在此篇章將會描述目前國內電子商務近年來的投資概況，以及未來的投資趨勢。
2、 投資行為與投資人分類
新創企業，最重要的要素是「市場」、「產品」、「人才」與「資金」，一般而言，投資者與被投資者，必須在這四個要項上取得共識，並且具有策略價值意義或功能互補性，方為有意義與有機會成功的企業投資。
市場面包括了「趨勢」、「規模」、「客戶與使用者行為」、「通路及顧客關係」、「數據分析能力」等，產品面包括了「技術」、「開發平台」、「開發速度」、 「產品修正能力」，人才面包括了「經驗」、「能力」、「態度」、「價值觀」、「經營管理能力」等，而資金面包括了「規模」、「時間」、「投資人關係」、 「財務管理能力」等。
除了以上面向的資訊收集與能力分析，一般投資者會依據投資市場或資本市場投資需求與標的供給量，自身資源與資金規模，投資動機與目標等，訂定投資策略，而依據投資者的背景、組成方式、資金來源與投資型態的差異，我們將國內投資人約略分類如下：
| 育成計畫 | 天使投資人 | 超級天使 | 傳統創投 | 企業創投 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 每年案數 | 20~120 | 3~10 | 10~50 | 1~2/合夥人 | 1~5 |
| 個人/合夥 | 合夥 | 個人 | 個人/合夥 | 合夥 | 合夥 |
| 首投額度 | ~1M | 1~5M | 1~10M | > 30M | > 100M |
| 全職/業餘 | 全職 | 業餘 | 全職 | 全職 | 全職 |
| 資金來源 | 法人 | 自己 | 自己/法人 | 法人 | 企業本身 |
| 投資工具 | 一般股/優先權 | 可轉債/優先股 | 可轉債/優先股 | 優先股 | 優先股 |
| 投資佔比 | 5~10 % | 5~20 % | 10~20 % | 20~60 % | 20~100 % |
| 投資產業 | 特定領域 | 個人興趣 | 特定領域 | 多個產業 | 集團策略 |
| 創業經驗 | 不一定 | 通常有 | 非常豐富 | 通常沒有 | 通常沒有 |
| 董事席次 | 不會 | 不會 | 不會 | 會 | 會、多席 |
| 投資階段 | 種子 | 種子 | 種子/A輪 | A輪/B輪 | B輪/晚期 |
| 投資心態 | 獎勵/補助 | 信任/投資 | 信任/鼓勵 | 投資/收購 | 策略/併購 |
資料來源：詹益鑑博士，2013年（投資額度單位為新台幣元）
（二） 電子商務投資案件
1、 國內電商趨勢
若依據時間與營業型態，我們可以將國內著名電子商務公司依據其營運起使時間，大略分為早期（2000年以前）、中期（2000年-2008年）、近期（2008年以後），可列表如下：| 時期 | 時間 | 電 子商務公司/服務成立時間 |
|---|---|---|
| 早期 | 2000年以前 | 博客來(1995), 資迅人/ 酷必得(1997), 風尚數位科技FashionGuide (1997), 網路家庭PChome Online(1998), 力傳資訊/ bid & ubid(1998), 網勁科技(1999) |
| 中期 | 2000-2008年 | 康迅數位 PayEasy(2001), 興奇科技(2002)/ Yahoo! 奇摩購物(2004), 東京著衣(2004), eBay Taiwan (2003), 北歐櫥窗 Nordic(2003), PCHome商店街(2005), MOMO購物網(2005), 紅谷資訊iPeen(2006), 神坊資訊TreeMall(2006), 地圖日記(2007), 米格國際Lativ(2007), 午餐王(2007), EZTABLE(2008) |
| 近期 | 2008年以後 | 17 Life (2009), 瘋狂賣客(2009), 吉甲地(2010), 厚生市集(2010), 果翼創意PinKoi(2010), 7net(2010), GoodLife(2011), 聯合線上UDN買東西(2011), Mamibuy(2011), 麥伯有限WaWaBank(2012), 艾絲資訊iFit(2012), 映雲科技Fandora(2012) , 郭家兄弟(2012), LuxJoy (2012), Uitox(2013) |
資料來源：詹益鑑博士，2013年
從上表可以發現，我國電子商務的主流，從早期的網拍、網購、論壇與入口網站，到了中期開始出現大型購物平台（水平電商）、精品與單一品項（垂直電商），並 且開始出現團購模式，到了近期，閃購、團購與垂直電商逐漸興起，也獲得許多的投資機會，另外則是金融集團或通路業開始跨足電子商務。關於電商投資案例，將 於接下來的篇章加以介紹。
2、 投資時間與投資型態
根據產業資訊與訪談資料，將國內電子商務公司於過去15年所發生的主要投資案件共23件，依據投資發生的時間順序，整理如下表：
| 時間 | 公司或服務名稱 | 主要投資或收購者 | 投資階段與型態 |
|---|---|---|---|
| 2001 | 博客來 | 統一超商 | 策略性投資 |
| 2002 | 力傳資訊 | eBay Taiwan | 收購 |
| 2003 | PChome Online | 公開市場與特定投資人 | 上櫃 |
| 2005 | PChome Online | 公開市場與特定投資人 | 上市 |
| 2006 | 露天拍賣 | PChome & eBay | 合資創業 |
| 2008 | 興奇科技 | Yahoo! 奇摩 | 收購 |
| 2009 | 午餐王/17Life | PayEasy | 收購 |
| 2010 | PChome 商店街 | 公開市場與特定投資人 | 上櫃 |
| 2010 | 地圖日記 | Groupon | 收購 |
| 2011 | EZTABLE | AppWorks Ventures等 | 種子投資 |
| 2011 | GoodLife | AppWorks Ventures | 種子投資 |
| 2011 | 瘋狂賣客 | 兆赫電子 | 收購 |
| 2012 | iPeen | NEC等 | A輪投資 |
| 2012 | iCook | CyberAgent Ventures | A輪投資 |
| 2012 | FashionGuide | CyberAgent Ventures等 | B輪投資 |
| 2012 | Wawaworks | AppWorks Ventures等 | A輪投資 |
| 2012 | EZTABLE | Rose Park Advisors等 | A輪投資 |
| 2012 | LuxJoy | AppWorks Ventures | 種子投資 |
| 2012 | 5945 | AppWorks Ventures | 種子投資 |
| 2012 | 北歐櫥窗 | 忠泰國際 | 收購 |
| 2013 | 東京著衣 | 日本三井、新加坡Vertex | A輪投資 |
| 2013 | 網勁科技 | 森森百貨 | 準收購 |
| 2013 | 郭家兄弟 | 中加、開發基金、AppWorks | A輪投資 |
| 2013 | Uitox | CID Group | A輪投資 |
資料來源：詹益鑑博士，2013年
3、 被投資電商營運型態
根據所收集之公開資訊與訪談資料，將前述22家被投資公司之商業模式與電商型態進行整理，列表如下：
| 時間 | 公司或服務名稱 | 商業模式 | 電商型態 |
|---|---|---|---|
| 2001 | 博客來 | 網路書店 | 網購 |
| 2002 | 力傳資訊 | C2C & B2C電商平台 | 網拍/網購 |
| 2003 | PCHome Online | PCHome購物中心(B2C) | 網購通路 |
| 2006 | 露天拍賣 | C2C電商平台 | 網拍 |
| 2008 | 興奇科技 | Yahoo! 奇摩購物中心(B2C) | 網購通路 |
| 2009 | 午餐王/17Life | 餐點團購外送服務 | 團購 |
| 2010 | PCHome 商店街 | 電商開店平台(B2B2C) | 網售平台 |
| 2010 | 地圖日記 | 由內容轉為團購 | 團購 |
| 2011 | EZTABLE | 餐廳訂位服務與餐券販售 | 網購 |
| 2011 | GoodLife | 優惠資訊與團購網站入口 | 導購 |
| 2011 | 瘋狂賣客 | 限量商品限時販售 | 閃購 |
| 2012 | iPeen | 虛實整合點評與優惠 | 網購/導購 |
| 2012 | iCook | 食譜內容分享與垂直電商 | 導購/網購 |
| 2012 | FashionGuide | 美妝論壇與品牌推薦 | 導購/網購 |
| 2012 | Wawaworks | 信用卡與會員卡點數兌換 | 行動商務 |
| 2012 | LuxJoy | 精品購物網站平台 | 垂直電商 |
| 2012 | 5945 | 裝潢修繕工程媒合 | 垂直電商 |
| 201 | 北歐櫥窗 | 精品購物網站/實體店面 | 垂直電商 |
| 2013 | 東京著衣 | 成衣服飾網路銷售 | 垂直電商 |
| 2013 | 網勁科技 | 活動資訊與票券販售 | 垂直電商 |
| 2013 | 郭家兄弟 | 食材、成衣、生活用品等 | 垂直電商 |
| 2013 | Uitox | 國際電子商務與跨境貿易 | 水平電商 |
資料來源：詹益鑑博士；2013年
4、 電商投資案例統計
依據投資發生時間，還有電商營運型態，下表做了一些簡單的統計與分析：
| 時間 | 投資案數 | 投資階段或型態 | 被投資者型態 |
|---|---|---|---|
| 2001 | 1 | 策略性投資 | 網購 |
| 2002 | 1 | 收購 | 網拍/網購 |
| 2003 | 1 | 上櫃 | 網購通路 |
| 2005 | 1 | 上市 | 網拍 |
| 2006 | 1 | 合資創業 | 網購通路 |
| 2008 | 1 | 收購 | 團購 |
| 2009 | 1 | 收購 | 網售平台 |
| 2010 | 2 | 上櫃 / 收購 | 網購 / 團購 |
| 2011 | 3 | 收購/種子投資 | 閃購 / 網購 / 導購 |
| 2012 | 7 | 種子/A輪/B輪/收購 | 導購 / 網購 / 垂直電商 |
| 2013 | 4 | A輪投資/準收購 | 垂直電商 / 水平電商 |
| 合計 | 23 |
資料來源：詹益鑑博士；2013年
5、 電商投資代表案例
由於篇幅有限，僅擷取目前較具代表性與創新性的國內電子商務公司，概述其崛起背景與商業模式及被投資概況，以及過去三年的營收規模。
（1） 博客來數位科技：
博客來於1995年由張天立創立，1996年8月正式上線營運，是兩岸三地最早的網路書店，之後亦銷售圖書以外商品。2001年，統一超商投資並取得過半 股權，2007年張天立被董事會撤換總經理職務，退出博客來經營團隊。2009年起，博客來成為臺灣圖書市場銷售第一大通路。過去三年（2010、 2011、2012年）之營收，分別約為新台幣40億、50億、60億元。
（2） PChome Online網路家庭：
為台灣三大入口網站之一（另兩者為Yahoo!奇摩與Yam蕃薯藤）。公司為1998年7月成立的「網路家庭國際資訊股份有限公司」，之前為台灣知名媒體 人詹宏志創辦的「電腦家庭出版集團」中的網路事業部門。2003年1月，公司股票於興櫃市場公開買賣；2005年1月，公司股票於店頭市場公開買賣，7月 提供網路拍賣服務。2008年5月 PChome《24h購物》上線。以營收規模估計，目前為國內B2C電子商務第二名，僅次於雅虎奇摩購物中心。PChome集團內尚有露天拍賣 （PChome與eBay於2006年9月合資成立的網拍平台）、團購網站Liker、與Skype合作的連科通訊，以及子公司樂屋網（與日本NEXT GROUP合作）、第三方支付的支付連（支付連國際資訊）。過去三年（2010、2011、2012年）之集團合併營收，分別約為新台幣109億、139 億、152億元。
（3） PChome 商店街：
商店街自2005年10月開始營運，是台灣第一個B2B2C的開店平台，2010年底商店數超過9000家，商品數則突破300萬項。為了創造台灣「網路 股」的公司數量，並吸引更多投資人參與，「商店街市集國際資訊股份有限公司」自2010年4月30日從PChome Online分割獨立，並以150元價格於2011年上櫃。過去三年（2010、2011、2012年）之營收分別為新台幣2.5億、5.8億、6.7億 元。
（4） 興奇科技/奇摩購物：
興奇科技成立於2002年，團隊來自於台灣第一代電子商務公司「力傳資訊」（2001年之營收達新台幣4億元， 2002年2月被eBay收購，於2005年結束營業），先成立3C數位商品的電子商務平台，後來又與雅虎奇摩獨家合作，經營「雅虎奇摩購物頻 道」；2003年興奇科技營收突破新台幣1億，2004年近8億元，2005年達到27億元，至2007年時成長至新台幣75億元，超越PChome成為 台灣最大的B2C電子商務平台。於2008年8月與Yahoo!奇摩合併，更名為Yahoo!奇摩購物中心。過去三年（2010、2011、2012年） 之營收分別約新台幣120億、140億、170億元。
（5） 北歐櫥窗 Nordic /忠泰生活開發：
北歐櫥窗於2003年創立，創辦人黃世嘉有兩年北歐工作與生活經驗，發現北歐生活商品在台灣的商機，由電子商務網站開始銷售設計商品，2005年開始進入 實體通路，從敦南誠品、信義誠品到天母大葉高島屋與高檔百貨專櫃，營業額於2008年起突破新台幣1億元。於2012年被忠泰集團旗下之「忠泰生活開發」 收購，收購金額與內容未公開，保留其品牌「北歐櫥窗」、實體店面與電商網站。
（6） 午餐王/17Life：
LunchKing「午餐王」於2006年9月成立，兩位共同創辦人李易騰與周鼎軒，分別擁有旅館管理及廣告AE背景，以及會計師經驗與餐飲業創業夢想， 一年內迅速成長為北台灣最大的網路訂餐系統。由於國內景氣遭逢金融風暴，加上曾經有的合作默契，於2009年1月，午餐王併入PayEasy成為關係企業 之一，並轉型成為「17P好康」（後更名為17Life），透過資源整合，服務範圍自訂餐擴大至利用社群力量開創新商業模式。過去兩年（2011、 2012年）之營收約為新台幣3.5億及8億元。
（7） 瘋狂賣客/地壹創媒：
2009年1月正式上線，是「網勁科技」吸收外部電商老手所成立的閃購B2C電商模式，由於商業模式特殊、業務成長迅速，於2011年底由上市公司兆赫電 子子公司收購，併入其子公司「地壹創媒」。過去三年（2010、2011、2012年）之營收分別約為新台幣4千萬、1億、2億元。
（8） 地圖日記/Groupon：
成立於2007年，以「網路地圖結合日記」的經營模式，2008年獲得美國科技選秀Demo Show首獎，成為首位由非美國團隊獲得此殊榮的華人；至2010年底會員突破百萬名，當時是台灣第三大本土社群網站。2009年起開始經營團購模式，於 2010年底被全球知名團購電商Groupon收購。目前與GOMAJI、17Life並稱國內團購界三大天王，每月營收破億。2012 年營收約新台幣15億元。
（9） 三二三網路科技 / EZTABLE：
2008 年由陳翰林等四人所共同創辦，為台灣餐廳線上訂位服務的領導平台。2011年獲得AppWorks Ventures投資，2012年初獲得Clay Christensen參與投資成為策略投資人（Rose Park Advisors），同在該輪參與增資的另有力傳、興奇創辦人，前雅虎奇摩電子商務總經理何英圻先生。至2013年突破500家合作餐廳，五星級飯店餐廳 市場滲透率超過七成。2012年營收約新台幣4千萬元，預估2013年營收突破新台幣2億元。
（10） 紅谷資訊 / iPeen網：
創立於2006年12月的愛評網，目前活躍分享會員數超過33萬人，經驗分享文章近32萬篇，單月不重複到訪IP約600萬人。2011 年獲日本 CyberAgent Ventures投資新台幣3千萬元，2013年獲NEC投資新台幣1.5億元，將投入「愛評開店通」軟硬整合服務，是一個提供給店家使用的隨身POS系 統，同時配備平板電腦，店家可以從後台自行設計行銷方案，與消費者即時互動，將整合POS系統，權力經營精準行銷業務。2012年營收約新台幣4000萬 元，其中10 %來自店家購買每月599元的站內店家功能，其餘90 %的三分之一來自店家口碑券行銷、三分之二來自整合行銷廣告專案。
（11） 風尚數位科技 / FashionGuide：
成立於1997年，為台灣知名美妝保養網站，以美妝老師加上電視節目再加上網站策略，成功在大陸闖出名號。同時也在屈臣氏等連鎖實體通路開設FG專櫃，精 選各種保養美妝產品。公司過去曾獲中華電信、伊藤忠集團、裕隆集團、合一創投（大潤發集團與中天生技合資）等國內外大型企業之投資，於2013年獲 CyberAgent Ventures投資，過去三年之營收維持在新台幣4億至5億元。
（12） 東京著衣：
創立於2004年，當時還在就讀南華大學傳播管理學系大三的周品均，與大她2歲的男朋友鄭景太，一起創立以女裝拍賣為主的「東京著衣」。2007年奪得雅 虎奇摩拍賣「2007年度業績第1名」殊榮，成為台灣第一大女裝網拍業者。於2013年獲得日本三井集團投資新台幣4億元，過去三年（2010、 2011、2012年）之營收分別約為新台幣5億、10億、20億元。
（13） 網勁科技：
創辦人游士逸為台灣第一代網路公司「資迅人」CTO，1999年離開後自行創業，2006年曾獲日本三井物產策略投資。初期透過網路開店平台逐步成長，並 開始與雅虎奇摩合作。2008年與雅虎奇摩結束合作關係後，公司開始進行組織調整，發展出四個事業體：台灣商品銷售到中國的「OBuy全買網」、讓台灣消 費者在台網購中國商品的「台灣淘1站」、提供台灣各式活動情報的「Citytalk城市通」，以及與地壹創媒策略合作的「瘋狂賣客」。東森集團於2013 年3月入股新台幣8千萬元，取得主導經營權；結合電子商務資源後，2013年7月東森便在淘寶體系的B2C購物網站天貓，開設「東森國際海外旗艦店」，專 門販售台灣商品。隨著兩岸服務貿易協議簽署，東森預計取得台灣第一張經營中國網站的ICP許可證，計畫兩三年內打造兩岸的電商平台。
（14） 郭家兄弟：
成立於2012 年 5 月，公司團隊為前「地圖日記」創辦人，被 Groupon 併購後，負責經營 Groupon 台灣地區業務，於2012年初離開。公司成立至今快速推出六個不同電子商務網站，持續營運有四家，分別為「敗衣網」、「好魚網」、「主廚嚴選」與「生活市 集」。公司的經營策略為以零庫存、多分站、垂直型電商型態，經營民生消費品市場，以限時、限量刺激消費者的衝動性購買。2013年獲得中加創投、行政院開 發基金與AppWorks Ventures之投資。預估2013 年營收超過新台幣2億元。
（15） 翠譽國際 / Uitox：
成立於2013年2月，創辦人謝振豊為PChome前營運長（於2012 年9月離職），在2007年推出24小時送貨到府服務，與同業間做出差異化，並讓PChome營收一舉衝破百億。翠譽希望將24小時到貨的電子商務模式， 複製到台灣以外的城市，第一階段以亞洲、人口500萬以上的城市為優先發展據點，今年計畫進軍新加坡、上海及台灣。第一階段投資人包括潤泰集團、華威國際 等，加上於新加坡、上海等地的當地合夥事業，總投資額度約新台幣8億元以上。堪稱網路泡沫化後之後，國內最大的網路公司募資規模。網站將於2013年第四 季陸續上線。
6、 其他獨資、外資或集團電商
除了前述20多家在近15年來獲得投資與收購機會的電子商務公司之外，也有許多成功或具有規模的電子商務公司，截至目前為止的資本架構與籌資來源，來自創辦人與經營團隊，或者國內外各產業集團或控股公司，其中快速發展或資源豐富的幾家電商概述如下。
（1） 獨資電商：
A. Lativ米格國際：
創辦人張偉強，原從事生活商品之設計與銷售，於2005年轉型至成衣服飾領域，是台灣近幾年平民服飾崛起的傳奇，也是台灣網路平價服飾的第一品牌，商品為 具設計感的中低價位服飾，員工超過百人，營運總部與自動化倉儲位於桃園八德，目前為止之股權仍屬於創辦人與其家人。張偉強一步一腳印打造倉儲、材質、設計 等環結，並精細操作數字營銷，把電子商務的所有元素發揮到淋漓盡致。過去三年（2010、2011、2012年）之營收分別約新台幣15億、30億、60 億元，是國內最大的服飾類垂直電商。
B. Taaze學思行數位行銷：
博客來創辦人張天立於2007年離開後，於2010年成立了「讀冊生活網路書店」，主打二手書媒合與交易，張天立目前個人持股過半，主導公司營運。過去三年（2010、2011、2012年）之營收分別約新台幣1億、5億、10億元。
C. iFit愛絲資訊：
2012年7月於Facebook成立「iFit 愛瘦身粉絲團」，創辦人陳韻如與謝銘元分別具有出版業與金融投資背景，以可愛塗鴉加上溫馨筆觸分享瘦身經驗，成立一個月內粉絲人數突破15萬、7個月衝破 35萬人。以內容經營與社群傳播方式，快速導入團購模式，販售健身器材與瘦身產品、保健食品等，2012年營收超過新台幣1千萬，預估2013年營收約新 台幣1億至2億元。
D. Mamibuy紳太：
創立於2011年6月，初為人父的創辦人雍承書有感於嬰幼兒用品的資訊分散、網購不易，創立嬰兒用品推薦網站「Mamibuy」，專營○至三歲的嬰兒用 品。從奶瓶、餐具、衣服、玩具到兒童安全椅，還有媽媽哺乳用品等，十五種分類，商品超過百項。2012年營收約新台幣3千萬元，預估2013年營收突破新 台幣7千萬元。
（2） 外資電商：
A. Zalora/杰新數位：
台灣開站於2012年4月，定位是時尚商品的綜合平台網站。2012年9月獲J.P. Morgan Asset Management投資，卻於2013年4月宣布關閉台灣網站。是ZALORA在東南亞成立的第八個地區網站，其他市場包括香港、新加坡、印尼、馬來西 亞、泰國等，主要投資人德國Rocket基金由德國Samwer三兄弟經營，在歐洲、澳洲、南美等地區，則是分別以其他品牌經營電子商務網站。
B. 台灣樂天市場：
2007年11月，樂天集團與統一企業集團簽約，成立合資公司「台灣樂天市場」（樂天持股51％，統一超商持股49％），2008年開店，目前主攻行動、 社群商務，2012年陸續和知名行動軟體LINE、美食社群網iCook等合作。於2013年6月宣布與統一集團結束合資，統一超商股份全數賣給日本樂 天。過去兩年（2011、2012年）之營收分別約新台幣8億及10億元。
（3） 集團電商：
A. MOMO購物網：
2005年5月上線，為富邦集團旗下之電子商務網站，原為MOMO電視購物台（2005年開播）之線上購物平台，整合集團旗下豐富資源（台灣大哥大、凱擘 寬頻、富邦金控等數百萬客戶），目前為台灣第三大購物網站（前兩大為雅虎奇摩購物與網路家庭），2012年之營收約新台幣90億元。
B. PayEasy：
1999年由台新銀行信用卡部門主管林坤正及台新銀行出資8000萬設立「Pay Safe康迅生活網路公司」，是台灣最早推出「女性購物」概念的網站，現公司為康迅數位整合，早期以台新集團紅利積點為基礎，後來與美妝達人（如牛爾、 Kevin等）合作大紅。過去兩年（2011、2012年）之年營收皆約新台幣40億。
C. TreeMall：
國泰集團旗下的紅利積點網站，2006年上線，由集團內資訊事業子公司「神坊資訊」營運，整合旗下十數萬員工為基礎，2012年營收約新台幣10億元。
D. UDN買東西：
由聯合報集團成立的B2C電子商務網站，2010年底開始營運，2011年5月正式開站，網羅國內眾多電子商務網站高手，結合聯合新聞網的流量和媒體特質，在聯合報系接班人王文杉領導下進入電商市場。2012年營收約15億元。
7、 電商投資趨勢觀察
從前述25 家國內重要電子商務公司的營運概況，以及所獲得的投資型態，我們可以觀察出幾個重要趨勢：
（1） 市場成長趨緩：
國內電子商務市場，起源於1995年，由網路書店、網拍、網購開始，歷經2000年網路泡沫化，隨著網路使用人口增加，以及物流、交易機制的發展，成長迅 速，在2004-2006年時進入高峰成長期，到了2008年之後進入快速成長期，目前約維持15 % 至20 % 的市場規模年成長率。主要貢獻來自兩大入口網站之網購平台Yahoo! 與 PChome，以及博客來與各集團電商（MOMO, PayEasy, UDN, TreeMall）。
（2） 量變轉為質變：
雖然近五年的電子商務市場成長趨勢照舊，但從營收分布與板塊移動可以發現，入口網站的使用者成長已經趨緩，流量無法創造有效的營收成長動力，而團購、閃購 也開始與網拍、網購競爭消費者的預算，並隨著行動與社群而逐步改變消費者行為。當中以午餐王、愛評網、地圖日記、瘋狂賣客等業者為其中佼佼者，也都獲得了 投資或收購機會。
（3） 水平化為垂直：
在2008 年以前，國內電子商務市場幾乎為水平電商所壟斷，無論是入口網站或集團投資之電商，都具有強勢通路特性，但也都需要投資倉儲與庫存管理系統。隨著垂直型電 商崛起，例如Lativ, EZTABLE, iFit, Mamibuy, Nordic等專營單一市場的廠商出現並且創造優質的消費體驗與購物流程，讓水平業者也逐步感受到壓力。同時，創業者也開始思考新的模式，例如郭家兄弟的 平行多垂直網站模式，或者翠譽的跨國多水平電商機營。
（4） 外資未必吃香：
由於電商是非常在地化的虛實整合生意，尤其是供應商管理與物流管理必須非常在地化，因此外資即便夾帶雄厚的財務與管理資源，未必能夠在本土市場獲得優勢。 目前為止外資投資較成功的案例，都是與國內團隊合作，或者直接收購成功的本土電商業務，反而是由上而下的投資管理模式（如ZAROLA），目前為止沒有出 現成功的案例。
http://ecommercetaiwan.blogspot.sg/2013/12/2013_5446.html
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（三） 電商投資者與投資行為
如本章第一節所述，投資機構可依據其組織型態、投資行為與投資規模等，分為許多種類，而截至目前為止，曾經投資台灣電子商務領域的投資人，也涵蓋了天使投資人、早期投資人、創投與企業投資等，投資行為從育成、種子期投資、初期投資到中晚期投資、收購合併等，可以說經過近二十年的發展，國內電子商務市場除了電子商務公司與產業本身逐漸成熟，經過兩千年的網路泡沫化之後，近年來由於電商規模快速成長，投資環境與氣氛也顯現出新的契機，資本市場也對電子商務的投資機會抱以期待。就個人經驗與產業資訊，概述國內相關投資人之資訊。
1、 電商投資者分類
（1） 天使投資人
目前有投資電子商務領域，較知名的個人投資人（或透過旗下企業投資）的包括有：商業周刊社長何飛鵬（網路家庭、愛評網等）、興奇科技創辦人何英圻（EZTABLE）、訊連科技總經理張華禎（地圖日記）、網路家庭創辦人詹宏志（PayEasy）、知名天使投資人李鎮樟（郭家兄弟）等。
（2） 超級天使
從2009年起，國內興起一波育成孵化機構的熱潮，當中以AppWorks Ventures（之初創投）扮演領頭角色，自2010年成立至今，已經育成150個團隊，投資近20家網路或行動產業的新創公司，其中包括：EZTABLE, 5945, GoodLife, Tagtoo, LuxJoy等屬電商或相關領域。而其他超級天使或育成加速器還包括了：台灣創意工場TMI-Labs，台微創Formosa Micro Ventures、時代基金會Garage Plus等，近來許多大學校友也開始成立類似機制，例如交大天使俱樂部、台大創聯會等。
（3） 創投基金
台灣的創投產業，墊基於科技製造業起飛時代，尤其是半導體業與電子帶工業，讓台灣的資本市場與製造業產業鏈，獲得了將近30年的快速成長與投資契機。在2000年網路泡沫化以前，非常多投資機構都曾經投資網路公司，但真正獲利者少之又少，加上電商市場被水平電商與集團電商寡占，因此至2007年以前，台灣創投業者幾乎沒有再出手投資過電子商務公司（可參閱表3及表5）。直到2008年起，隨著電子商務市場的型態轉變，國內創投機構開始逐漸投入，近五年（2008-2013年）投資案件數達到 18件。目前國內主要投資電子商務的創投基金，包括：之初創投所管理的本善創投（背後法人包括國泰金控、群聯電子、聯合線上等）、日本CyberAgent Ventures、合一創投（潤泰集團與中天生技集團合資）、中加創投、新加坡Vertex Venture、資鼎開發、工研院創新技術移轉、中華開發、台灣工銀與華威國際創投等。
（4） 集團投資
除了個人投資與創投機構外，國內電子商務公司許多也來自傳統產業集團、金融控股集團或網路公司、媒體集團，例如：潤泰、森森、中信、統一、富邦、國泰、台哥大Myfone等大型企業，都有投入相關資源或成立獨立營運的子公司，投入電子商務。
（5） 政府資源與財團法人
除了民間的投資，政府近年來也透過資金投入與組織協助，大力推廣創新創業，包括了行政院開發基金的相關投資計畫，經濟部中小企業處的創業輔導措施，以及台北市政府與高雄市政府的相關創業課程與補助計畫。此外，國內與網路、資訊、投資的相關財團法人，包括：資策會（III）、創投公會（TVCA）、軟體協會（CISA）、網際網路與電子商務協會（TIEA）等，也推動不少相關資源與政策協助，期望一同改善台灣的網路創業與商業投資環境。
2、 電商投資評估概述
一般而言，機構投資人在進行投資評估時，依據「市場」、「產品」、「團隊」、「財務」來加以分析，因此，大略可以分為幾個評估方向：
（1） 市場規模、產業趨勢、使用者與客戶需求、數據分析能力
（2） 電商模式、長期策略、短期營運、成長趨勢、策略伙伴
（3） 團隊背景、產業經歷、管理能力、人格特質、競爭優勢
（4） 營業規模、獲利能力、財務能力、評價方法、投資架構
透過以上四個主要面向，並利用訪談與資料收集，描繪出團隊與商業模式的獨特之處，再依據投資動機與目標，與團隊協商出可行而具有策略價值、共同利益導向的投資架構。
（四） 電子商務創業及投資計畫
社群（Social）、本地（Location）、行動（Mobile）、以及高速網路（Broadband）的興起，儼然已經成為帶動全球經濟成長的主要動力，同時結合社群網站的推波助瀾，也讓各式各樣的網路服務有了創新型態的應用發展，網路創新創業的風潮與趨勢正在全球各國快速蔓延中。從Google開始推出搜尋服務，並持續開發多元面向的雲端與行動加值服務，至2013年Google市值已達3000億美元；2004年創立的臉書（Facebook），目前全球用戶已超過11億，市值更高達1000億美元，為台積電的1.3倍，在美國以外的地區，包括芬蘭手機遊戲憤怒鳥（Angry Birds）風靡了全球，創造了12億美元的市值。韓國通訊軟體LINE提供免費通訊的服務，全球用戶已衝破2億7千萬，市值業已超過280億美元，充分顯示出網路社群結合行動應用所展現的龐大商機與市場能量。
2013 IDEAS Show做為網創團隊的服務發表與國際交流平台，共計邀請來自國內外38個團隊於IDEAS Show進行發表網路創新服務，以及專業評審委員包括「500 Startups Mentor Benjamin Joffe」、「Global Brain Corporation President & CEO－百合本安彥」、「痞客邦執行董事－陳正然」、「新加坡商祥峰投資總經理－章慶誠」及「中國大陸時尚傳媒集團戰略及事業發展副總裁－張揚正」等20位。另一方面，今年IDEAS Show的國際研討會更是一大亮點盛事，為了打造IDEAS Show國際研討會成為亞洲地區最具代表性的專業論壇，特別力邀「紅谷資訊執行董事－何吉弘（愛評網）」、「台灣網路暨電子商務發展協會常務理事－林志銘（愛情公寓）」及「盈科泛利執行長－羅子文（活動通）」等國內網創先鋒，偕同「500 Startups Mentor－Benjamin Joffe」、「Cyber Agent Ventures 資深副總－林口哲也」、「Tech Note創辦人－盧剛」、「eoe移動開發者社群創辦人－李杰」及「新加坡e27共同創辦人－Thaddeus Koh」等全球網創領袖，針對「亞洲網路發展」、「創業趨勢」、及「投資觀點」等重要議題進行分享與交流。
網路社群創新型服務發展計畫於今年輔導台灣網路創業團隊參與全球國際創業活動，包括日本BDash Camp、新加坡 Echelon、馬來西亞華人創新經濟論壇、中國大陸Demo China、、新加坡 TechVentures、美國矽谷Taiwan IDEAS Matchmaking等，合計超過30個台灣網創團隊於全球創業活動進行發表展示，有效推動台灣創業團隊立足台灣、放眼國際，達成本計畫創意產業網路化，創新市場國際化，創業資本全球化的培育目標。
有鑑於台灣多數新創團隊，擁有頂尖開發技術能量及創意人才，但受限於國內市場，以及不易取得管道拓展國際商機，導致新創企業在草創時期較難募資，今年資策會與全球知名育成中心「MassChallenge」，以及矽谷兩大育成中心「Plug and Play」及「RocketSpace」，共同簽署合作備忘錄，期望幫助有意進軍美國市場的台灣新創企業，爭取當地育成中心的創業資源，發展國際市場，進而獲得創投資金挹注，未來台美雙方將進行「Soft Landing 軟著陸」策略合作機制，共同推動全球創業與創新社群，為台灣新創團隊，引進創業加速器與更多育成資源。
網路社群創新型服務發展計畫今年累積已協助促投達新台幣17億元，其中包括愛評網獲得NEC投資1.5億新台幣，預計打造動全台最具影響力「有感」美食平台引擎；阿碼科技獲美國上市公司ProofPoint 2500萬美金併購，成為目前台灣新創團隊最大金額的購併案；遠傳看好時間軸科技所提供的Web、APP等行動應用開發的經驗，以1億新台幣併購時間軸科技，未來協助遠傳提供更多元的SoLoMo（社群+本地+行動）服務等。
網路服務的新創團隊發展歷程，當服務即將邁向商業化，往往需要鏈結各種外部資源，包含資金、策略夥伴等，或進行有效的推廣策略與國際化。本計畫將持續建立常軌化的國際拓展機制，除擴大國際接軌範疇外，並將進一步將國際化的工作重心由接軌轉換為輸出紮根，建構創新服務國際拓展的貫穿機制，除持續協助網創團隊參與國際創業活動之外，未來也將針對亞洲地區新興市場進行研究與擴散推動，積極建構台灣網路創新服務於亞洲新興市場的育成環境，並結合當地網路服務相關業者共同經營，創造網路創新服務國際市場的龐大商機。
（五） 結語
依據多年投資與輔導經驗，以及對電子商務產業的發展觀察，我國電子商務投資的現況與趨勢如下：
1、 產業趨勢
如前文所述，垂直電商已經開始遍地開花，而行動商務與社群導購，將發展為新的商業模式，國際電商則是下一個投資機會所在。例如文中所提及的Lativ, iFit, Mamibuy, Uitox等，都是新型態的電子商務企業。
此外，虛實整合與大數據的興起已經勢在必行，新型態的「顧客關係管理」將結合「行動、社群、電子商務」等網路商業行為，朝向「陌生客戶關係管理（SRM）」演進，並影響實體的商業世界，無論是「網路產業化」或「產業網路化」都正在同步發生，因此電子商務也將有更多的相關領域與投資機會。
2、 風險威脅
從創業與投資的角度，報酬必定伴隨著風險，新創企業與成熟產業也都面臨著不同的風險範疇。唯有預期風險、評估風險，才能管理風險、降低風險。
國內電子商務環境因為物流系統發達、資本市場成熟，這幾年來逐步開始有新的商業模式與團隊出現，但全球電子商務的龍頭，隨著中國內需市場的成長，以及網路環境的成熟，中國電商已經取代美國而成為全球最大與最精細的網路產業之一，也將是台灣在面對國際網路產業與電子商務市場時的威脅。
此外，國內相關法規與環境的落伍與封閉，包括支付與金流機制的箝制、創業與投資相關的商業金融環境落後，也會造成台灣網路產業的競爭力不如過往的製造業或貿易業。
面對這些外在環境與內部因素的風險，國內電子商務的應映對策可能包括與對岸集團或台商結盟、盡快加速國際化腳步，例如被森森集團收購的網勁科技，以及快速擴展亞太各國業務、並與當地資源結盟的翠譽國際，都是經營者與創業者面對風險因子下的新經營型態。
3、 投資機會
面對新的產業機會與中國威脅，電子商務與相關網路產業機會，可能會出現在東南亞市場，尤其是新加坡、馬來西亞、泰國、印尼等國家，國民所得與可支配消費逐漸提升，內需市場湧現，而電子商務與網路市場相對仍不發達，對於地域與文化相近的台灣來說，有很好的機會可以投入。此外，垂直產業的上下游整合，包括各種傳統產業的通路與貿易產業鏈的變革，或者跨岸、離岸、跨國電子商務，也都是新的創業與投資機會。
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